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券商Evercore ISI的分析师梅利齐（Greg Melich）表示，关税是美国零售类股走势的“下一个关键因素”，因为它可以“抹去”今年整个零售行业的盈利增长。更令市场担忧的则是，百货零售业的疲软恐将给空头做空商业地产的几乎，这令CMBS面临偿付风险，也会增加市场扰动。CMBS统计机构Trepp的数据显示，过去9个季度，CMBS新增贷款中，付息贷款比例高于80%，其偿付覆盖比为1.6倍，呈现下滑趋势。

就在10月31日，美利旗下的汽车金融平台美利车金融刚刚向美国SEC提交招股书。据招股书披露，美利车金融股票代码为“ML”，计划募集资金至多1亿美元。截至2019年6月30日，美利车金融汽车融资交易余额为219亿元。2暴力催收频被投诉值得注意的是，美利金融还和现金贷平台存在联系。

减轻退休后的贫困需要一系列至关重要的项目，比如确保老年人最低收入水平的社会保障计划，以及帮助美国人补充收入的精心设计的储蓄工具。但这还不够，一个全面的解决方案必须让更多的家庭有能力储蓄。这样做意味着帮助更多的美国人持续参与劳动力市场，从而获得更多的收入。

然而这一次，美国罔顾事实，以零和博弈观点看待双边经贸合作，玩起了“将国内问题国际化、经贸问题政治化”的套路，把国内收入差距扩大等内部矛盾归咎于“中国抢夺了就业机会”，把内部结构性问题导致的贸易逆差归咎于中国的政策。美国更无视中国改革开放的巨大成绩，背弃双方的合作协定，一叶障目地对中国作出“经济侵略”“不公平贸易”“盗窃知识产权”“国家资本主义”等一系列污名化指责；进而以这些本就站不住脚的理由为借口，不断加征关税，试图以极限施压逼迫中国妥协退让，导致中美经贸摩擦持续升级。美国政府的贸易保护主义行为和贸易霸凌主义做法，不仅损害了中国和其他国家利益，更损害了美国自身国际形象，动摇了全球多边贸易体制根基，成为全球经济复苏的最大不确定因素和风险源。

风险溢价仍有下行空间，后续关注重点在于改革预期升温。通过历史对比，可以看到2019年全AERP由1月7%水平（接近2013年7月和2014年6月历史绝对高位）降至3月初的5%水平，对应2015年熊市底部（2016年1月），仍存在下行需求。截止2019年4月30日，全AERP修复至4.64%，进一步下降36bp，即使对照前一轮完整上行行情风险溢价中值4.09%水平来看，目前仍有55bp距离。当期上证综指已经位于2018年6月加速下行之前的位置，风险溢价仍有下行空间，后续有待市场改革预期的升温催化。

施罗德认为，在退休后完全消除投资风险并非最佳的策略，投资者应考虑继续承担适度的风险。例如，已退休人士可考虑利用多元化投资策略投资于适当的增长型资产，同时考虑能够带来定期收益的投资，例如派息类投资工具。从海外经验看，公募基金因为其产品线丰富、长期投资回报稳健良好、运作机制透明规范等优势，成为第三支柱养老金计划最主要的投资方向。以美国为例，目前个人退休账户计划资产中有近48%由共同基金管理，大大超过保险、银行存款等投资工具。国内基金公司也开始意识到养老产品蕴含的巨大市场空间，谁能抢得先机，就可能在这个重塑行业格局的赛道上占据领先地位。